Så här värderar du ett återkommande intäkter

Värderande värdepapper görs med tre generella tillvägagångssätt: ett kapitalbaserat, inkomstbaserat eller marknadsbaserat tillvägagångssätt. De specifika egenskaperna hos ett företags resultaträkning, som att konsekvent registrera återkommande intäkter, kan påverka vilka av de tre tillvägagångssätt som har störst relevans vid slutlig avstämning av värde. Du borde dock fortfarande utföra alla tre metoderna. Ett företag som registrerar återkommande intäkter - befintliga intäkter som förväntas fortsätta i framtiden, ofta från samma källa - ger en viss grad av relativ stabilitet i inkomst. Detta gör att inkomstmetoden är ett mer övertygande sätt att börja med.

Kapitalisering av kassaflöde

De två vanligaste inkomstmetoderna är det diskonterade kassaflödet, eller DCF, metoden och kapitaliseringen av kassaflödesmetoden. Båda metoderna beräknar nuvärdet av ett företags framtida fria kassaflöden. DCF-metoden används när ett företags tillväxt förväntas vara något ojämn. Den andra metoden är tillämplig för företag med stabila kassaflöden, eftersom det innehåller stabil tillväxt som ett av de huvudsakliga antaganden kring vilka värderingsmodellen är uppbyggd. Ett företag med återkommande intäkter kommer sannolikt att värderas med kapitalisering av kassaflödesmetoden på grund av stabiliteten från de återkommande intäkterna.

Kapitaliseringsberäkning

Att kapitalisera medel för att konvertera en inkomstström till värde; Det görs med en kapitaliseringsfrekvens som uttrycks i procent. För privatägda företag är intervallet typiskt 10-30 procent. När en inkomstström har utvecklats används den som en täljare och kapitaliseringsraten används som nämnare. Intäkter, uttryckt i dollar, divideras med kapitaliseringsräntan. Eftersom kapitaliseringsräntan är en procentsats, uppdelas av kapitaliseringsgraden en multiplikatoreffekt. Till exempel är $ 10 dividerat med 10 procent lika med $ 100.

Återkommande intäkter

Förstå arten av ämnesföretagets återkommande intäkter, inklusive tidsramen som är förknippad med dem och risken för att de kan störa. Bestäm om de genereras av långsiktiga kontrakt eller härledda från starka kundrelationer som är mindre formella. Återkommande intäkter bör redovisas både i kostnadsberäkningen och kapitaliseringsgraden. Kapitaliseringsräntan kan vara lägre, vilket återspeglar en lägre relativ risk som härrör från långfristiga avtal med finansiellt säkra kunder. Om de återkommande intäkterna är riskerade eller delvis riskerade bör kapitaliseringsgraden avspegla denna osäkerhet. Kostnadsberäkning av gratis kassaflöde ska prognostiseras med olika komponenter beräknat som procent av intäkterna.

Kapitaliseringsfrekvens

Begreppet värde av eventuell säkerhet kan sammanfattas som en som bygger på kassaflöden och risken i samband med dessa kassaflöden. Kapitaliseringsgraden är baserad på risk och tillväxt och motsvarar diskonteringsräntan minus den långsiktiga tillväxten. Långsiktig tillväxt bör uppskattas konservativt och baseras på långsiktiga inflationsestimat. Diskonteringsräntan beräknas med hjälp av den justerade kapitalmässiga prissättningsmodellen, eller CAPM, som bygger upp en diskonteringsränta för stamaktier baserat på historiska stamaktier. Denna allmänna diskonteringsränta justeras sedan för att återspegla företagets specifika riskavkastningsprofil, vilket görs genom att göra enkla uppåtgående eller nedåtgående justeringar av diskonteringsräntan. Till exempel kan den relativa stabiliteten hos företagets inkomstkällor leda till en nedjustering av diskonteringsräntan. CAPM-modellen behöver inte vara mycket komplex eller kvantitativ för att vara användbar. Det bör dock baseras på de kvalitativa och kvantitativa riskfaktorer som påverkar företaget.

Marknadsförfarande

Marknadsinriktningen - i synnerhet riktlinjedransaktionsmetoden - kan också vara användbar vid värdering av företag med återkommande intäkter. Om du kan hitta ett adekvat antal transaktioner som involverar företag som liknar företaget som värderas när det gäller affärsbeskrivning, storlek och lönsamhet kan du få ett genomsnittligt affärspris till intäktsskillnaden för att gälla för ämnesföretaget. Om ämnesföretaget registrerar stabila, återkommande intäkter, lägger den till den statistiska validiteten att fokusera på inkomstintäkten. Jämför det underförstådda värdet som erhållits med hjälp av marknadsinriktningen med det som härrör från inkomstmetoden. Om resultaten är relativt nära kan du ha mer förtroende för ditt slutliga värde.