Capital Budgeting: Beräkning av kassaflöde och analyserande risk

Investeringar i kapital är utvärdering och urval av långfristiga placeringar på grundval av kostnader och potentiella avkastningar. Processen utgör en ram för att formulera och genomföra lämpliga investeringsstrategier. Kassaflödesanalyser används för att bestämma den ekonomiska lönsamheten för långfristiga placeringar. Kassaflödet för ett projekt beräknas med hjälp av diskonterade och icke-diskonterade kassaflödesmetoder.

Rabatterade kassaflöden

Diskonterat kassaflöde, eller DCF, innebär att tidvärdet av pengar är avgörande när projektets lönsamhet fastställs. Detta tidsvärde är förändringen i dollarköpets köpkraft över tiden. DCF-metoderna indikerar också möjlighetskostnaden - det vill säga konsekvenserna av att avvika alternativa investeringar för att göra den valda investeringen. Huvudtyperna av DCF-metoder är nuvärde, internränta och lönsamhetsindex.

Netto nuvärde

Netto nuvärde, eller NPV, är skillnaden mellan ett investerings nuvärde av kassaflöden och dess nuvärde av kassaflöden. Kassaflödesuppskattningarna bestäms med hjälp av en marknadsbaserad diskonteringsränta, också känd som en hurdlehastighet som står för tidens värde. NPV uttrycker den förmögenhetsgenererande effekten av en investering i dollar. Tumregeln är att acceptera kapitalinvesteringar med positiva kassaflöden och avvisa dem med negativa kassaflöden. Detta beror på att en positiv NPV bekräftar att investeringens kassaflöde kommer att kompensera sina kostnader, finansieringskostnaderna och de underliggande kassaflödesriskerna tillräckligt.

Intern avkastning

Intern avkastning, eller IRR, är den takt som en investering förväntas generera intäkter under nyttjandeperioden. IRR är faktiskt diskonteringsräntan som trycker NPV till noll. Det är mer eller mindre diskonteringsräntan där nuvärdet av kassaflöden motsvarar nuvärdet av kassaflöden. Acceptera en kapitalinvestering om IRR är större än kapitalkostnaden och avvisa det om IRR är lägre än kapitalkostnaden.

Lönsamhetsindex

Lönsamhetsindexet, eller PI, är förhållandet mellan en investeringens NPV. Det visar förhållandet mellan nuvärdet av kassaflöden till nuvärdet av kassaflöden. Denna metod underlättar placeringen av investeringar, särskilt när det handlar om ömsesidigt exklusiva investeringar eller rantade kapitalresurser. Acceptera en kapitalinvestering när PI är större än 1, och avvisa det när PI är mindre än 1.

Nondiscounted Cash Flows

Icke-DCF-metoder tar inte hänsyn till tidvärdet av pengar. De antar att dollarns värde kommer att förbli konstant över det ekonomiska livet för en kapitalinvestering. Återbetalningsperioden, eller PBP, är den enda icke-DCF-metoden som använder kontantflödesuppskattningar. PBP är den tid det tar för att återvinna startkapitalet i en investering. Investeringar med kort PBP föredras framför investeringar med längre PBP. Denna metod har emellertid stora brister, eftersom den inte visar tidpunkten för kassaflöden och tidsvärdet av pengar.

Riskanalys

Riskanalys är processen att utvärdera arten och omfattningen av förväntade och oväntade motgångar som kan spåra uppnåendet av investeringsmål. En kapitalbudgetrisk är sannolikheten för att en långsiktig investering inte genererar de förväntade kassaflödena. Sådana risker uppstår genom brister i framtida kassaflödesuppskattningar, en situation som exponerar ditt företag för möjligheter att omfatta förlusterande kapitalinvesteringar. Analysera alltid sådana sannolika risker och tillämpa lämpliga riskpremier - det vill säga den tillämpliga avkastningsräntan du borde tjäna för att omfatta de extra riskerna.