Nackdelar med en företagsfinansiering i preferenslagret

De tre vanliga sätten som ett bolag väcker kapital är genom att utfärda stamaktier, preferensaktier och företagsobligationer. Var och en av de tre processerna har styrkor och svagheter, men av de tre har utgivning av preferensaktier mer uppenbara nackdelar. Få företag använder processen för att höja mer än en liten andel av den totala kapitalen.

Oattraktivt för investerare

Att sälja investerares preferensaktier är inte alltid lätt. Av flera anledningar kan investerare ofta inte hitta dessa erbjudanden mycket attraktiva. Deras utdelning är inte rättsligt verkställbar. I en insolvens kommer föredragna aktieägare efter obligationsinnehavare. Till skillnad från obligationer har preferenser antingen inga fasta löptidsdagar eller har förfallodagar i den långa framtiden - vanligtvis 30 år. Eftersom preferensaktier inte kan pensioneras på kort sikt, men endast kan vidareförsäljas till marknaden, delar de en karaktäristika med långfristiga obligationer: hög volatilitet. Sämre, de kommer ofta med ett ensidigt löptidsavtal, där köparen måste vänta många år för att återta sin investering till nominellt värde - emissionspriset, medan bolaget har rätt att köpa tillbaka aktierna vid nuvarande marknadspris. Detta sker vanligtvis när marknadspriset är betydligt lägre än emissionspriset.

Dyrt sätt att finansiera

Eftersom preferensaktier har kända nackdelar för investerare erbjuder företagen nästan alltid höga räntor för att sälja dem. Under första halvåret 2013 hade långfristiga företagsobligationer av värdepapper placerat något över 2, 5 procent. Under samma period hade företagen i Fortune 100-företag (de största, förmodligen mest stabila amerikanska företagen) en ränta på mer än 6 procent.

Utseende av svaghet

Skillnaden mellan obligationsräntor och föredragna räntor har en olycklig inblandning, att anledningen till att ett företag ökar kapitalet med preferenser trots kostnaden nackdelen kan bero på att det är det enda sättet att tjäna pengar. Den stora fördelen med preferenser för företag som har svaga kapitalpositioner är att utfärdande av preferenser, till skillnad från utfärdande av obligationer, inte ökar företagets skuldsättning på sina böcker. Denna "fördel" kan emellertid, eftersom den är allmänt känd, leda investerare till uppfattningen att utfärdande av preferenser är ett tecken på svaghet. Om detta är sant eller inte, om inte bolagets ekonomiska styrka är mycket välkänd, kan utfärdande av preferenser sänka priset på sina stamaktier.

undantag

För vissa företag, trots nackdelarna, kompenserar fördelar att föredragna ett bra sätt att samla in pengar. Detta gäller speciellt för stora amerikanska företag, som kan använda preferenser för speciella projekt utan att väcka misstankar om finansiell svaghet bland sina investerare och sedan gå i pension när investeringarna i projektet genererar tillräckliga intäkter. Verktyg tycker också om dem eftersom, som Mark Koba förklarar i en CNBC-artikel, "föredragna aktieutdelningar behandlas som en kostnad för räntesatser", vilket gör det möjligt för dem att överföra hela utdelningskostnaden till sina kunder.