Fyra etapper av konjunkturåterställning

Konjunkturcykeln avser de periodiska höga och låga i ekonomin, mätt med bruttonationalprodukt, arbetslöshet, efterfrågan på konsumenter, bostadsverksamhet och andra indikatorer. De fyra etapperna i en konjunkturcykel är recession, återhämtning, tillväxt och nedgång. Återgångsfasen av cykeln börjar vanligen med låga räntor och fortsätter med ökad efterfrågan och sysselsättning, vilket leder till en ekonomisk expansion.

Låga räntor

Affärsåtervinning startar vanligtvis i en låg räntesatsmiljö. Amerikanska centralbanken sänker vanligtvis de korta räntorna under en lågkonjunktur, vilket är konjunkturfasen som omedelbart föregår en återhämtning. Fed sänkte till exempel kortfristiga räntor till noll i slutet av 2008 efter finanskrisen, höll räntorna till noll till 2010 och meddelade i mitten av 2011 att räntorna skulle ligga låga till 2013. Låga räntor innebär lägre räntekostnader för båda hushåll och företag, vilket kan innebära mer utgifter.

Efterfrågan tillväxt

Mer disponibel inkomst för individer och mer fritt kassaflöde för företag brukar innebära ökad efterfrågan på produkter och tjänster. Fabriker startar om produktionen, vilket ökar efterfrågan på komponenter och råvaror. Storleken på ökningen avgör hur snabbt ekonomisk expansion återupptas. Till exempel, enligt en juli 2004-tal vid den amerikanska centralbankens vice ordförande Roger W. Ferguson, Jr., ökade hushållens utgifter en snabb återhämtning efter 2001-konjunkturen.

Detta var emellertid inte fallet under 2008. Enligt en artikel i mars 2011 av Federal Reserve Bank of Cleveland-ekonomerna Timothy Bianco och Filippo Occhino var den höga skuldnivån på hushållens balansräkningar en faktor för den långsamma återhämtningen efter 2008-krisen. Skarpa nedgångar i hemvärden och aktiekurser minskade hushållens nettoförmögenhet och ökad skuld. Företagen drabbades av liknande öde, med begränsad tillgång till kapitalmarknader för medel, höga skuldnivåer och låg efterfrågan. Följaktligen använde individer och företag överskottskontanter för att betala ned skuld istället för att göra inköp eller investeringar. Detta dämpade den totala återhämtningen.

Jobbskapande

Företagen återupptar hyra när de kan projicera framtida försäljning med viss säkerhet. Ferguson skrev att företagen normalt återupptar investeringar i väntan på konsumenternas efterfrågan, vilket vanligtvis innebär ytterligare anställning. När fler människor återvänder till arbetskraften ökar utgifterna, vilket ökar efterfrågan och återhämtningen fortsätter. Om företag är osäkra om framtida efterfrågan kan de dock skjuta upp sina anställningsplaner, eller anställa endast på deltid eller kontrakt.

Ekonomisk expansion

Det sista steget i återhämtningsfasen är expansion, där ekonomin registrerar konsekutiva kvartal av BNP-tillväxten. Arbetslösheten minskar gradvis och aktiemarknadsutvecklingen ökar. Om återhämtningen faller på grund av svag efterfrågan och bestående hög arbetslöshet, kan ekonomin falla tillbaka i en lågkonjunktur och konjunkturcykeln måste startas om.