Hur utvärderar Enterprise Value till EBITDA

Det finns många finansiella förhållanden som används för att mäta värdering av ett företag. En vanligt använd värderings multipel är företagsvärde dividerat med resultat före ränta, skatter, avskrivningar eller EV / EBITDA. EV / EBITDA jämförs med många andra värderingsförhållanden en uppskattning av företagets marknadsvärde, EV, till en mått av företagsproduktion eller värde, EBITDA. Investerare kan bedöma om marknaden för ett företags aktie är billigt eller dyr genom att beräkna EV / EBITDA-värden och göra historiska eller branschövergripande jämförelser.

Enterprise Value

Företagsvärdet är en idealiserad uppskattning av det totala priset för att köpa ett företags verksamhet. Den beräknas som summan av marknadsvärdena för bolagets skuld, preferens eget kapital och gemensamt eget kapital minus värdet av kontanter och kortfristiga placeringar. En hypotetisk köpare kunde köpa ett företags tillgångar genom att köpa all skuld och eget kapital, och han kunde då få tillbaka pengar från bolagets likvida medel och kortfristiga placeringar. Konceptuellt är detta inköpspris företagets värde, och det är en uppskattning för hur kära det är för andra investerare.

EBITDA

EBITDA är bolagets resultat före ränta, skatter, avskrivningar och avskrivningar. EBITDA är en proxy för kassaflöde från verksamheten. EBITDA kan användas för att jämföra verksamheten i företag med olika skattestrategier och kapitalstrukturer, eftersom det inte inkluderar skatt, skuld eller avskrivningar och dess skattemässiga konsekvenser.

Relevans

EV / EBITDA-förhållandet är beroende av vilken typ av bransch företaget befinner sig i och dess tillväxtutsikter. Det är bäst att jämföra det beräknade värdet för ett företags förhållande till medelvärdet bland sina kollegor, med beaktande av varje företags potential för tillväxt. I allmänhet tenderar företag med hög tillväxt att ha högre EV / EBITDA-multiplar, medan branscher med låg tillväxt har en tendens att ha lägre multiplar. Företagsvärdet till EBITDA påverkas vanligtvis av en företags kapitalnivå. Ju högre kapitalintensitet desto högre multipel.

Analys

Denna multipel kan användas för att jämföra företag inom en viss bransch eller sektor, förutsatt att variationen mellan varje företags kapitalintensitet inte är för stor. Allt annat lika, en högre multipel innebär att priserna på skuld och eget kapital är rikare än för ett företag med lägre EV / EBITDA.

begränsningar

EV / EBITDA-multipeln har sina brister. För det första kan EBITDA tendera att överskatta de operativa kassaflödena, speciellt när rörelsekapitalet är i en ökande trend. EBITDA ignorerar också effekterna av skillnader i redovisningsprinciper. En annan nackdel är att EBITDA skiljer sig från det fria kassaflödet till bolaget i att spegla storleken på ett företags investeringar som är nödvändiga för att upprätthålla företaget.